一 、産(chǎn)業鏈剖析 ：中遊主要受全球光刻膠龍頭企業壟斷(duàn)
光刻膠所在産(chǎn)業鏈覆蓋範圍十分廣泛，從上遊基礎化工材料行業、精細化學品行業到中遊光刻膠制備(bèi)，到下遊 PCB、面闆、半導體産(chǎn)業，再到電子等應用終端。光刻膠作爲微電子領域微細圖形加工核心上遊材料，占據電子材料至高點 。
由於(yú)光刻膠技術含量高且處於(yú) PCB、面闆和半導體産業的上遊，其質量直接影響下遊産品的質量，因此下遊企業對光刻膠供貨企業的質量及供貨能力非常重視，通常採取認證採購的商業模式 。伴随著(zhe)高的採購成本與認證成本，光刻膠生産廠家與下遊企業通常會形成較爲穩定的合作 。
二、成分結(jié)構(gòu)分析：材料成本占比最大
原料端，光刻膠由樹脂、增感劑(jì)、溶劑(jì)、單(dān)體和助劑(jì)組成，用量占比分别爲 10-40%、1-6%、50-90%、強(qiáng)力新材 、聖泉集團、彤程新材、徐州博康、江蘇華倫等 10 餘家企業生産(chǎn)，一些光刻膠(jiāo)生産(chǎn)企業也在向上遊延伸，如北京科華(huá) 、南大光電(diàn)等。
三、價格傳(chuán)導機制 ：市場(chǎng)價格由行業供應端、制造端及消費需求彈性共同作用
光刻膠市場價格由行業供應端、制造端及消費需求彈性共同作用而成、並(bìng)逐級傳導 。供應端的成本價格包括核心原材料 、技術價格、人力價格和設備廠房、燃料動力的購置 / 購買價等，傳導至制造端成爲生産成本，制造端綜合供需溢價 、研發成本和企業利潤，形成最終價格傳導至應用領域 ，而應用市場需求彈性也反作用於(yú)供應端 、制造端，形成 " 價格 - 需求 - 價格 " 的傳導路徑來影響光刻膠市場的定價。
四、價(jià)值鏈分析：産(chǎn)業鏈整體利潤水平較高
根據對産(chǎn)業鏈上市企業毛利率整體情況進行分析 ，其中産(chǎn)業鏈中毛利率最高的是上遊的光引發劑和溶劑，企業毛利率大多在 25-60%，其餘上遊軟件供應商毛利率在 20-30% 左右，其次是中遊光刻膠行業，PCB 光刻膠産(chǎn)品毛利率在 13-40% 左右 ，半導體光刻膠産(chǎn)品毛利率在 25-30% 左右，中遊毛利率水平最低是面闆光刻膠 ，處於(yú) 13-30% 區間，上下遊應用領域毛利率大約在 15-30% 左右 。
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